[摘要] 尽管过去的八年间，中国名义GDP翻了一番，但是人们对此几乎没有任何感觉。中国不再像以前那样需要快速增长了。就业问题已经基本上得到解决。经济发展的目标应该转移到生活质量上。如果体系设置合理，5%的增长率可以很好地改善生活质量。
编者按
知名A股“空军”谢国忠在财新《新世纪》杂志撰文三千余字，原题为《经济放缓令人欣慰》，观点依旧是犀利得很，网上争论一片。不过，就此回击谢国忠的些许言论略带偏激，或因其曾任摩根士丹利董事总经理，被冠以“洋买办”代言人。在不少同行看来，谢国忠常以见解独到而非人云亦云著称。据说，“大摩”原首席经济学家史蒂芬·罗奇就常用谢氏的数据赞美中国——与诺奖得主保罗·克鲁格曼一味唱衰中国不同，史蒂芬·罗奇可是西方的经济学家中为数不多的亲华派。谢国忠还是个上海人，即便“盛世危言”，我等也应包容吧。人家还是懂“国情”的。见仁见智，值得细看。
中国经济正在放缓。下半年甚至可能会巨幅放缓。这对中国经济整体来说令人欣慰。
过去快速的增长依赖的是不可持续的泡沫经济。增长持续的时间越长，经济衰落就会带来越多的痛楚。中国的选择要么是现在吃药，要么是日后动手术。
经济放缓并不意味着货币紧缩政策就足够了。中国的利率在过去五年相对于平均通胀率实在是太低了。如果这种局面得不到扭转，即使经济增长放缓，通胀也会继续上升。中国应当尽快将存款利率提高三个百分点，才能防止通胀预期恶化。
经济放缓不会变成硬着陆。出口、消费和基础设施将会继续增长。因为美元疲软，中国有击破房地产泡沫而不引起衰退的优势。
如果中国以保护增长的名义再次手软，那么房地产泡沫必将重振。这将增加未来调整的幅度。房地产泡沫的破裂很可能会是因为美联储货币紧缩政策的影响，而非中国的选择。硬着陆将不可避免。
现在是结构调整的好时机
当前经济是从一个非常高的基数上开始放缓。20世纪90年代，电力消费平均低于8％。如果经济效率能够提高，甚至8％都可以带来10％的GDP增长率。在过去的八年间，电力消费以13%的速度增长。从当前水平上的进一步放缓不应当被视为是令人担忧的。
尽管地方政府将会有所收敛，支出还是会继续增长，但速度则会慢很多。这对提高效率将十分有益。显然，形象工程在地方政府支出中占了很大比例。如果流动性限制迫使他们取消这些项目，将有助于提升效率。
虽出口在数量上不会像以前那么增长，但是价格提升将是一个好消息。这将有助于工资的增长，从而刺激消费。中国在这方面是幸运的。还没有国家在制造业上能与中国抗衡。因此，这可以帮助将成本增长通过价格增长转移给全球消费者。这给了中国时间来处理通胀问题。
通胀伤害了消费。但只要工资继续增长，就有望高于通胀，消费部门也将会持续增长。
虽然房地产业的状况不佳，地方政府支出增长缓慢，消费、基础的设施和出口仍将继续保持增长。现在对于中央政府来说是紧缩房地产市场的一个大好时机。硬着陆的风险相对较低。尽管明年的增长率可能会低得令人担忧，但从未来的标准来看，这是件好事。不论是因为通胀还是经济复苏，美联储将把利率提高到5%以上。具体时间还不确定，可能会在2012年下半年开始。当这一切发生时，美元可能会反弹。中国境内的大量热钱将会撤离。房地产崩盘将会随之而来。对中国来说，这样的突然调整将会是一件极为糟糕的事情。选择现在调整最符合中国的利益。
15年前，东南亚没有进行调整，因为疲软的美元不断注入了流动性，从而维持了房地产泡沫。当美元形势扭转，整个地区也就土崩瓦解了。经济危机很快演变成了政治危机。整个地区仍在这种遗留影响中苦苦挣扎。中国应该从邻居身上吸取教训。
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